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當(dāng)前位置: 主頁(yè) > 產(chǎn)業(yè)觀察 > 旅游商貿(mào) >  2013年我國(guó)銀行業(yè)表外業(yè)務(wù)市場(chǎng)深度分析

2013年我國(guó)銀行業(yè)表外業(yè)務(wù)市場(chǎng)深度分析

Tag:銀行  

中國(guó)產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告網(wǎng)訊:

    內(nèi)容提要:來自券商、銀行、信托人士均指出,銀行借用表外業(yè)務(wù)的合作模式實(shí)際上是隨著監(jiān)管辦法的升級(jí)而不斷變化。“這是金融機(jī)構(gòu)與監(jiān)管部門一次次斗法的過程。2013年8號(hào)文出臺(tái)后,銀行理財(cái)資金對(duì)接“非標(biāo)資產(chǎn)”遭到額度限制,因此一些銀行會(huì)借道信托、證券等通道將非標(biāo)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)。

    2013年6月20日當(dāng)天銀行間拆借利率飆升至13 .4 4 %并引發(fā)金融界動(dòng)蕩。在袖手旁觀多日后,中國(guó)人民銀行(下稱“央行”)連續(xù)五周凈投放3510億元逐漸平息這場(chǎng)“錢荒”。銀行表外業(yè)務(wù)膨脹是本次錢荒暴露出來的風(fēng)險(xiǎn)之一。 

    六月的流動(dòng)性危機(jī)產(chǎn)生的起因之一是,部分銀行看到了體系內(nèi)外的巨大利差,開始以低成本在同業(yè)借款,并投入到體系外的非標(biāo)資產(chǎn)。而隨著銀行間抽血和各種因素積累,危機(jī)在某一時(shí)點(diǎn)不期而至。 

    而事實(shí)上,銀行的表外業(yè)務(wù)正在逼近表內(nèi)信貸總量。 

    內(nèi)容選自產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《2013-2017年中國(guó)城商行(城市商業(yè)銀行)行業(yè)市場(chǎng)調(diào)研及投資機(jī)會(huì)報(bào)告

    央行發(fā)布的《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告2013》顯示,截至2012年末,銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)表外業(yè)務(wù)(含委托貸款和委托投資)余額48 .65萬億,比年初增加8萬億,增長(zhǎng)19 .68%。同期商業(yè)銀行各項(xiàng)貸款余額為51 .7萬億,整個(gè)銀行業(yè)貸款余額為68 .59萬億。 

    由于當(dāng)前中國(guó)信貸資金的稀缺。由于幾年來,M 2增長(zhǎng)出現(xiàn)了放緩的跡象,銀行信貸資金變得緊張,監(jiān)管部門出于調(diào)結(jié)構(gòu)的目的,要求銀行減少對(duì)房地產(chǎn)、地方融資平臺(tái)的貸款額度,但銀行要逐利,于是就設(shè)法將表內(nèi)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為表外業(yè)務(wù)。此類業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)不言而喻,除了滿足了客戶貸款需要,自營(yíng)資金得以配置高收益的信托受益權(quán)資產(chǎn),同時(shí),這一貸款不納入信貸規(guī)模,同業(yè)資產(chǎn)資本占用也相對(duì)要低。 

    2013年一季度,幾乎所有的銀行都搶著做類似的表外業(yè)務(wù)。由于表外業(yè)務(wù)比傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)利潤(rùn)更高,在錢荒來臨前,由于市場(chǎng)資金充裕,只要有類似的項(xiàng)目,各家銀行間便會(huì)搶著做。 

    銀行表內(nèi)資產(chǎn)挪身術(shù)具體方式: 

    以銀信合作為例,2011年7月銀監(jiān)會(huì)禁止銀行理財(cái)產(chǎn)品投向委托貸款、信托轉(zhuǎn)讓、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等行為相關(guān),當(dāng)時(shí)要求銀行理財(cái)資金通過信托發(fā)放的信托貸款、受讓信貸資產(chǎn)、票據(jù)資產(chǎn)三項(xiàng)于20 11年底前轉(zhuǎn)入表內(nèi),并按照規(guī)定計(jì)入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和計(jì)提撥備。于是銀信合作出現(xiàn)了創(chuàng)新,這便衍生出了借用信用收益權(quán)的新模式。 

    模式之一,待融資企業(yè)A與信托公司B設(shè)立一個(gè)單一信托計(jì)劃,然后找來一個(gè)過橋企業(yè)C,投資該信托計(jì)劃,為待融資企業(yè)A帶來資金。隨后過橋企業(yè)C再將信托收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行D理財(cái)計(jì)劃。在這個(gè)過程中,過橋企業(yè)不需要在信托公司進(jìn)行收益權(quán)轉(zhuǎn)讓登記。 

    從本質(zhì)上看,該模式是銀行理財(cái)資金對(duì)接企業(yè)A的融資需求。但因?yàn)檫^橋企業(yè)的存在,改變了銀行理財(cái)產(chǎn)品的資金投向標(biāo)的,從而將銀監(jiān)禁止的信托貸款、信托資產(chǎn)、票據(jù)資產(chǎn),變成監(jiān)管漏洞下的“信托受益權(quán)”。信托和過橋企業(yè)只是作為通道,收通道費(fèi)用。 

    而對(duì)銀行而言,理財(cái)產(chǎn)品資金投向?qū)?yīng)的資產(chǎn)可以記入表外或者同業(yè),本質(zhì)上降低銀行的信貸規(guī)模。 

    模式二為財(cái)產(chǎn)權(quán)信托計(jì)劃受益權(quán)模式。企業(yè)A將自有資產(chǎn)委托信托公司設(shè)立一個(gè)財(cái)產(chǎn)權(quán)信托計(jì)劃,信托計(jì)劃本身受益人是企業(yè)A,但財(cái)產(chǎn)要過戶到信托公司名下,再由銀行通過募集理財(cái)資金受讓企業(yè)的財(cái)產(chǎn)信托計(jì)劃收益權(quán)。這樣的模式中,企業(yè)A以類似質(zhì)押融資的方式,身兼融資企業(yè)和過橋企業(yè)的雙重角色。 

    模式三則是,銀行A通過信托公司發(fā)放一筆信貸貸款計(jì)劃,由于銀監(jiān)會(huì)禁止銀行理財(cái)資金直接投向信托轉(zhuǎn)讓資產(chǎn),因此需要引入一個(gè)過橋企業(yè),銀行A將信托收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給過橋企業(yè),然后過橋企業(yè)將信托收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給過橋銀行B的理財(cái)產(chǎn)品資金(繞過銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管),最后銀行C以自營(yíng)資金受讓過橋銀行B手中的信托收益權(quán),過橋銀行B的出現(xiàn)將信托受益權(quán)轉(zhuǎn)化成了同業(yè)資產(chǎn),因此銀行C受讓信托受益權(quán)之后也以同業(yè)資產(chǎn)入賬,大幅降低信托收益權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)權(quán)重,較少資本消耗。 

    從本質(zhì)上看,這種模式,銀行C以自營(yíng)資金給待融資企業(yè)融出一筆資金,但并未記為“貸款”,而是以同業(yè)資產(chǎn)入賬,主要計(jì)入“買入反售金融資產(chǎn)”、“可供出售金融資產(chǎn)”、“應(yīng)收款項(xiàng)類投資”科目下。 

    來自券商、銀行、信托人士均指出,銀行借用表外業(yè)務(wù)的合作模式實(shí)際上是隨著監(jiān)管辦法的升級(jí)而不斷變化。“這是金融機(jī)構(gòu)與監(jiān)管部門一次次斗法的過程。2013年8號(hào)文出臺(tái)后,銀行理財(cái)資金對(duì)接“非標(biāo)資產(chǎn)”遭到額度限制,因此一些銀行會(huì)借道信托、證券等通道將非標(biāo)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)。 

    銀行通常是以買入返售的信托受益權(quán)形式向房地產(chǎn)和地方融資平臺(tái)融資的,這種方式通常有兩種交易模式。 

    B銀行決定以自有資金或是理財(cái)資金向企業(yè)發(fā)放貸款。但是由于種種原因,不能直接發(fā)放。于是,B銀行找到A銀行,以單一信托形式向企業(yè)發(fā)放貸款,其中,A銀行充當(dāng)過橋方,并取得信托受益權(quán)。然后,A銀行再將信托受益權(quán)出售給B銀行。這樣,B銀行不僅實(shí)現(xiàn)了向企業(yè)發(fā)放了貸款的目的,同時(shí),該筆貸款就變成了同業(yè)資產(chǎn),可以信托受益權(quán)形式記在同業(yè)資產(chǎn)的“買入返售金融資產(chǎn)”項(xiàng)下,從而規(guī)避了存貸比等規(guī)模限制。 

    而另一種是財(cái)產(chǎn)權(quán)模式,即企業(yè)通過信托公司,將房地產(chǎn)項(xiàng)目或基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目設(shè)立財(cái)產(chǎn)權(quán)信托,取得信托受益權(quán)。然后,將信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給過橋銀行A,最終仍以買入返售金融資產(chǎn)形式體現(xiàn)在B銀行的資產(chǎn)負(fù)債表。實(shí)質(zhì)還是B銀行向企業(yè)放貸。 

    不過,2013年8號(hào)文對(duì)理財(cái)資金對(duì)接“非標(biāo)資產(chǎn)”(包括信托受益權(quán))進(jìn)行了額度限制?虑G民說,在這種情況之下,銀行通常的做法就是以自有資金接手信托項(xiàng)目,如此一來,同業(yè)對(duì)倒比較嚴(yán)重。 

    銀行借同業(yè)資產(chǎn)中的信托受益權(quán)來放貸,雖然成功鉆了空子,但卻有兩大風(fēng)險(xiǎn)緊緊跟隨。 

    首當(dāng)其沖就是加大了銀行杠桿。免除撥備,可加大資金利用效率,但這可能導(dǎo)致杠桿過高,如果資產(chǎn)價(jià)值下降,很容易造成銀行賬面問題。另一個(gè)不容置疑的就是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。銀行用以購(gòu)買信托受益權(quán)的資金,多來自存款或同業(yè)拆借。這其中,同業(yè)拆借屬短期資金,一般期限不超過1個(gè)月,而信托受益權(quán)可長(zhǎng)達(dá)一年。本次“錢荒”的原因之一,正是短期資金被鎖定在長(zhǎng)期資產(chǎn)里,期限錯(cuò)配,無法應(yīng)付流動(dòng)性需求。 

    按照規(guī)定,同業(yè)資產(chǎn)應(yīng)為債券等流動(dòng)性較高的資產(chǎn),是一種“流動(dòng)性儲(chǔ)備”。而信托受益權(quán),尤其是房地產(chǎn)的信托受益權(quán),卻使得資產(chǎn)下沉,不容易變現(xiàn)。銀行倒是提高收益率了,但付出的代價(jià)則是犧牲流動(dòng)性,從而導(dǎo)致流動(dòng)性短缺和兌付風(fēng)險(xiǎn)。 

    這次“錢荒”給信托帶來了一定程度上的沖擊,反應(yīng)最為直接的應(yīng)是現(xiàn)金管理類信托。這類信托相當(dāng)于貨幣市場(chǎng)基金。如同貨幣市場(chǎng)基金一樣,現(xiàn)金管理類信托同樣受到了大額贖回的沖擊。但是,柯荊民提醒道,現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的兌付危機(jī)卻不似想象中的那么大,“畢竟是貨幣類工具,普遍配置的是高流動(dòng)性資產(chǎn),有足夠的流動(dòng)性應(yīng)對(duì)沖擊。” 

    真正值得擔(dān)心的應(yīng)該要數(shù)資金池類信托產(chǎn)品。在資金池類信托中,所有資產(chǎn)是放在一個(gè)大池子里,“短貸長(zhǎng)投”。一批資金到期之后,需要及時(shí)注入新的資金維持。即通過借新還舊來維持。而至關(guān)重要的是,資金池信托各項(xiàng)目之間沒有風(fēng)險(xiǎn)隔離?虑G民對(duì)南都記者表示,正是因?yàn)檫@些產(chǎn)品存在“期限錯(cuò)配”問題。平常不易察覺,但一旦資金面緊張,期限錯(cuò)配問題就會(huì)顯現(xiàn)出來。 

    在歷經(jīng)二十多天的錢荒后,銀行借用表外業(yè)務(wù)合作模式的監(jiān)管趨嚴(yán),而銀行正隨著監(jiān)管手段的升級(jí)而不斷變化創(chuàng)新模式;與此同時(shí),資產(chǎn)規(guī)模僅次于銀行的信托業(yè)部分業(yè)務(wù)亦可能遭遇政策圍剿,例如,在央行推動(dòng)下,銀監(jiān)會(huì)很可能進(jìn)一步治理信托受益權(quán)類買入返售等業(yè)務(wù)。事實(shí)上,監(jiān)管機(jī)構(gòu)嚴(yán)控表外業(yè)務(wù)膨脹的意圖日益明顯,這對(duì)銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和利潤(rùn)的影響將逐漸呈現(xiàn)出來。