我國次級債券發(fā)債期限分析

中國產(chǎn)業(yè)研究報告網(wǎng)訊：

    內(nèi)容提要：2011年10年期和15年期的次級債券的發(fā)行數(shù)量基本持平,主要是由于2011年我國很多城市商業(yè)銀行發(fā)行15年期限的次級債券。2011年6月29日我國工商銀行發(fā)行了 380億人民幣20年期限收益率為5. 56%的次級債券。是我國首只期限為20年的次級債券。

    次級債券發(fā)債期限統(tǒng)計

    內(nèi)容選自產(chǎn)業(yè)研究報告網(wǎng)發(fā)布的《2013-2017年中國金融市場運行態(tài)勢及投資戰(zhàn)略咨詢報告》 

    從時間順序上來看,2004年到2011年每一年,我國都是發(fā)行10年期的次級債券多于15年期�，F(xiàn)實中,10年期的次級債券是我國商業(yè)銀行的首選。2004年之前因為保監(jiān)會對保險公司持有商業(yè)銀行次級債券的時間要求為不能超過6年,因此華夏銀行和中信銀行都曾發(fā)行過6年期的次級債券。但2004年之后,我國的次級債就主要以10年和15年為主。2011年10年期和15年期的次級債券的發(fā)行數(shù)量基本持平,主要是由于2011年我國很多城市商業(yè)銀行發(fā)行15年期限的次級債券。2011年6月29日我國工商銀行發(fā)行了 380億人民幣20年期限收益率為5. 56%的次級債券。是我國首只期限為20年的次級債券。 

    各類銀行發(fā)債期限統(tǒng)計

    從銀行分類的角度看,我國國有銀行主要發(fā)行15年以上的次級債券,15年以上的占比為53.66%。股份制銀行主要發(fā)行10年的次級債券,約占75%。城市商業(yè)銀行10年期的次級債券發(fā)行比例更是占到了 83. 67%。農(nóng)商行和村鎮(zhèn)銀行只發(fā)行過10年的次級債券�？梢娢覈�不同銀行發(fā)行次級債券的特征非常明顯。國有銀行趨向于發(fā)行長期債券,股份制銀行和城商行樂于發(fā)行10年期債。規(guī)模越小的銀行越傾向于發(fā)短期債券。從上表可以看出,我國國有銀行主要以發(fā)行15年期的次級債券為主。股份制銀行主要以10年期的為主。城商行和其他銀行則只發(fā)行10年期的次級債券。 

    銀行監(jiān)督當局對次級債券有明確的規(guī)定,在發(fā)行期限到期前五年開始,次級債券將以每年20%的速度進行攤銷,也就意味著次級債券不能全額作為銀行的資本金,而只能作為銀行資本的縮減。所以我國的次級債券基本都是10到15年。另外,國有銀行普遍發(fā)行期限長,一方面是由于國有銀行實力雄厚,有能力長期內(nèi)承擔次級債券的融資成本。另一方面政府對國有銀行的隱性擔保也使得即使發(fā)行期限較長,也仍然可以得到市場的認可。