我國(guó)次級(jí)債券發(fā)債規(guī)模分析

中國(guó)產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告網(wǎng)訊： 

    內(nèi)容提要：國(guó)有銀行的發(fā)債區(qū)間從50億到500億都有。農(nóng)業(yè)銀行2011年6月7號(hào)以5. 30%的利率發(fā)行15年期500億次級(jí)債券,工商銀行2011年12月29好以5. 5%的利率發(fā)行15年期500億次級(jí)債券。但是主要集中在50億到150億之間一共有17只,占總共32只的53. 13%。并且只有國(guó)有銀行發(fā)行超過(guò)100億人民幣的次級(jí)債券。農(nóng)商行和村鎮(zhèn)銀行發(fā)行規(guī)模小于50億。

    次級(jí)債券的發(fā)債規(guī)模是其重點(diǎn)特征。次級(jí)債券的發(fā)債規(guī)模的大小與市場(chǎng)約束效應(yīng)的大小有一定的關(guān)系。只有相當(dāng)?shù)陌l(fā)債規(guī)模才能讓這個(gè)市場(chǎng)活躍起來(lái),讓更多的投資者加入到次級(jí)債券的認(rèn)購(gòu)和換手中。有利于增加二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性。同時(shí),只有相對(duì)多的投資者才有雄厚的實(shí)力和動(dòng)力去影響銀行管理層的活動(dòng)。另一方面,只有次級(jí)債券的規(guī)模達(dá)到了銀行總資產(chǎn)的一定比例,在二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)時(shí),銀行才會(huì)有更大的動(dòng)力采取行動(dòng)控制風(fēng)險(xiǎn),有利于市場(chǎng)約束作用的產(chǎn)生。下面我們分析一下我國(guó)次級(jí)債券發(fā)行規(guī)模的特征。 

    內(nèi)容選自產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《2013-2017年中國(guó)金融市場(chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)及投資戰(zhàn)略咨詢報(bào)告》 

    各類銀行發(fā)債規(guī)模統(tǒng)計(jì)

    將我國(guó)自2004年以來(lái)至2012年3月為止發(fā)行的138只次級(jí)債券按照發(fā)債規(guī)模進(jìn)行分類。發(fā)債規(guī)模小于50億的為81只次級(jí)債券,占總發(fā)行只數(shù)的58.7%。這81只中只有1只國(guó)有銀行發(fā)行的次級(jí)債券。主要是城市商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行。尤其是規(guī)模小于10億的次級(jí)債券,20只中有18只都是城商行,可見城商行的發(fā)債區(qū)間主要是在小于10億。股份制銀行的主要發(fā)債區(qū)間是在50億以下。國(guó)有銀行的發(fā)債區(qū)間從50億到500億都有。農(nóng)業(yè)銀行2011年6月7號(hào)以5. 30%的利率發(fā)行15年期500億次級(jí)債券,工商銀行2011年12月29好以5. 5%的利率發(fā)行15年期500億次級(jí)債券。但是主要集中在50億到150億之間一共有17只,占總共32只的53. 13%。并且只有國(guó)有銀行發(fā)行超過(guò)100億人民幣的次級(jí)債券。農(nóng)商行和村鎮(zhèn)銀行發(fā)行規(guī)模小于50億。 

    各類銀行發(fā)債區(qū)間總結(jié)

    從上表可見,我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)行次級(jí)債券的特征比較明顯,不同類別的商業(yè)銀行的發(fā)債區(qū)別相對(duì)比較容易確定。城商行的發(fā)債區(qū)別雖然為100億以下,但是實(shí)質(zhì)上只有北京銀行在2010年12月底發(fā)行過(guò)一次65億次級(jí)債券,其他都為50億以下。這主要和銀行自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有關(guān)系,銀行規(guī)定次級(jí)債券的發(fā)行量不得超過(guò)其核心資本的50%。一般情況下,城商行核心資本規(guī)模比股份制銀行要小,股份制又比國(guó)有銀行小,因此其發(fā)債規(guī)模的大小必然也和核心資本的排序一致。 

    2011年發(fā)行次級(jí)債券的國(guó)有銀行和股份制銀行（單位：億元）

    數(shù)據(jù)來(lái)源于各銀行W站投資者關(guān)系公告 

    可見,2011年發(fā)行次級(jí)債券的銀行的發(fā)行規(guī)模雖然差異很大,但是基本都占其核心資本規(guī)模的10%左右。離銀行監(jiān)管當(dāng)局次級(jí)債券發(fā)債規(guī)模不得超過(guò)其核心資本規(guī)模的50%的上限還很遠(yuǎn)。也就是在未來(lái)很長(zhǎng)時(shí)間,我國(guó)銀行業(yè)發(fā)行次級(jí)債券還有很大的空間。