2014年我國軟件行業(yè)出口發(fā)展趨勢分析

中國產(chǎn)業(yè)研究報告網(wǎng)訊：

    隨著微型計算機普及率的不斷提高，微型計算機產(chǎn)量增速一直處于下降通道，且受宏觀經(jīng)濟疲弱的影響，增速有加速下滑趨勢。對于平板電腦需求的增加大大替代了對于傳統(tǒng)臺式機的需求，并在一定程度上影響了對于筆記本電腦的需求，進一步使微型計算機的產(chǎn)量增速下滑。外部設備行業(yè)除顯示器有所增長以外，其余均呈現(xiàn)下滑趨勢�？傮w而言，硬件行業(yè)景氣度持續(xù)下行，行業(yè)收入及利潤增速較低，且利潤率較低，預計短期內(nèi)硬件行業(yè)景氣度難有較大改觀。 

    三季度，軟件行業(yè)累計及單月收入增速均出現(xiàn)小幅放緩，一方面是由于近年來軟件行業(yè)發(fā)展迅速，基數(shù)較高；另一方面也顯示了在國家經(jīng)濟增速放緩的背景下，軟件行業(yè)受宏觀經(jīng)濟影響增速放緩。但就軟件行業(yè)整體運行情況來看，軟件行業(yè)收入增速較為穩(wěn)定，單月收入波動幅度也處于合理區(qū)間，行業(yè)規(guī)模不斷擴大。隨著四季度進入軟件行業(yè)傳統(tǒng)旺季，我們預計軟件行業(yè)單月收入增速會出現(xiàn)一定程度的上升。子行業(yè)方面，各子行業(yè)收入增速呈現(xiàn)放緩趨勢，但整體呈現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展趨勢。年初至今，軟件出口整體較為平穩(wěn)，增速大多維持在12%-15%區(qū)間變動，外包服務出口增速維持在20%附近，外包服務出口增速仍高于行業(yè)出口整體增速，占比繼續(xù)增加。預計未來全球經(jīng)濟逐步企穩(wěn)回升會帶動我國軟件行業(yè)出口增速回升，外包服務出口增速將維持在20%左右小幅變動。 

    內(nèi)容選自產(chǎn)業(yè)研究報告網(wǎng)發(fā)布的《2014-2020年中國軟件行業(yè)市場分析及投資戰(zhàn)略研究報告》 

    從歷史數(shù)據(jù)來看，計算機行業(yè)營收及利潤季節(jié)性分布明顯，前三季度為行業(yè)布局期，四季度為利潤收獲期。從營業(yè)收入方面來看，四季度行業(yè)營收占比維持在30%以上且有增加趨勢，從凈利潤方面來看，四季度行業(yè)凈利潤占比維持在40%以上且向50%逼近。子板塊方面，軟件板塊季度性分布較為明顯，近兩年四季度利潤占比均為50%以上，2013年甚至達到62.65%,且有增加之勢，而硬件板塊和IT 服務板塊雖也存在營收及利潤的季度性分布，但顯著性較小。因此，預計今年軟件板塊四季度利潤占比仍然較高，從而帶動行業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)利潤季度性分布情況。究其原因，是行業(yè)具有明顯的年末結算特征，使行業(yè)大部分收入及利潤主要于四季度確認，其中以軟件行業(yè)尤為明顯，因此軟件板塊較硬件和IT 服務板塊有更為明顯的業(yè)績季度性分布情況。 

    從細分子行業(yè)業(yè)績方面來看，由于軟件板塊業(yè)績增幅較為明顯，因此軟件板塊估值溢價率明顯高于硬件和IT 服務板塊，但由于目前軟件板塊估值較高，雖 短期沒有斷崖式下跌風險，但投資者也應注意行業(yè)預期透支所帶來的估值風險；而硬件和IT 服務板塊沒有強有力的業(yè)績進行估值支撐，估值多是跟隨行業(yè)的行情上升，因此以硬件板塊為代表的無明顯業(yè)績增長支撐的估值隨時存在回調(diào)可能。綜上分析，維持計算機行業(yè)整體“中性”的投資評級，子行業(yè)方面，給予硬件和IT 服務板塊“中性”的投資評級和軟件板塊“看好”的投資評級。