2008年上半年中國石油化工企業(yè)利潤分析

　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，上半年國內(nèi)實現(xiàn)利潤最多的5個行業(yè)中，石油和天然氣開采業(yè)和化學原料及化學制品制造業(yè)占據(jù)兩席，顯示了高油價時代石油相關(guān)行業(yè)受益匪淺。展望下半年，分析人士認為國際油價和國內(nèi)外經(jīng)濟的走勢將決定石化企業(yè)的前景。

　　國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟綜合統(tǒng)計司司長李曉超在7月17日舉行的新聞發(fā)布會上表示，1-5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤10944億元，同比增長20.9%，比上年同期回落21.2個百分點。在39個工業(yè)大類中，34個行業(yè)利潤同比增長。實現(xiàn)利潤最多的5個行業(yè)分別是：石油和天然氣開采業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、交通運輸設(shè)備制造業(yè)、化學原料及化學制品制造業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)。

　　“因國內(nèi)原油價格按照國際水平結(jié)算，在國際油價連創(chuàng)新高的前提下，石油和天然氣開采業(yè)獲得高額利潤是必然的。另一方面，下游化工行業(yè)一直處在成本推動型的漲價趨勢中，情況也比較好。”交銀控股首席能源分析師賀煒說。

　　招商證券石化分析師張志宏則認為，受漲價因素的影響，化工行業(yè)上半年表現(xiàn)的確非常突出。這是因為和下游的紡織等行業(yè)相比，位于中游的化工企業(yè)集中度相對更高，成本轉(zhuǎn)嫁能力也更強。

　　對下半年的走勢，賀煒認為，判斷下半年石油企業(yè)走向的一個關(guān)鍵還在于國際油價。短期內(nèi)，國際油價可能進入調(diào)整期，但長期走強的格局仍未改變。同時，國內(nèi)成品油價應會維持在當前水平，并不排除未來在國際油價進一步上升后跟漲的可能性。因此，上游石油和天然氣開采業(yè)務仍將被看好。

　　“應該看到，美國次貸危機的影響仍在不斷擴散，這對全球經(jīng)濟將帶來負面影響，并繼而抑制原油的需求，可能導致油價下跌。這一幕如果發(fā)生的話，對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的影響總體是正面的，即便一些化工企業(yè)毛利率會下降，但需求會因此得到釋放。”張志宏說。

　　賀煒則認為，總體上國內(nèi)對化工品的需求形勢沒有改變，除非國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩拖累需求，化工行業(yè)的整體毛利率水平才會下降。具體而言，化肥子行業(yè)仍可被看好；煤化工則受制于上游煤炭價格上漲的壓力，但龍頭企業(yè)的盈利能力應比較突出；

　　“當然，長期來看，全球經(jīng)濟形勢確有放緩跡象。如果宏觀經(jīng)濟不景氣，則中國出口產(chǎn)業(yè)會受影響，而作為基礎(chǔ)原材料供應商的化工企業(yè)也會遭遇供需關(guān)系變化的局面，可能出現(xiàn)局部過剩的現(xiàn)象。”賀煒說。

　　另一方面，他認為，CPI持續(xù)高位也增加了加息的可能性，這對化工企業(yè)的影響是間接的，可能導致需求下降，全行業(yè)盈利能力下滑。