青島啤酒:花旗沽售評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)12.5港元

　  花旗調(diào)高青島啤酒<00168.HK>09/10年盈測(cè)22%/23%，反映銷售開支及實(shí)際稅率下調(diào)；目標(biāo)價(jià)由11港元調(diào)高至12.5港元，評(píng)級(jí)維持“沽售”，認(rèn)為估值過(guò)高，仍關(guān)注啤酒市場(chǎng)增長(zhǎng)。

　　報(bào)告指出，受惠稅率下調(diào)，青啤首季盈利按年增54%，占花旗全年盈測(cè)22%�，F(xiàn)價(jià)09預(yù)測(cè)市盈率26倍，相對(duì)環(huán)球同業(yè)平均15.5倍，近期股價(jià)升勢(shì)已反映原材料成本下降及毛利改善可能性。