2011年下半年鋼材價格走勢分析

中國產業(yè)研究報告網(wǎng)訊：

    內容提要：當前鋼材期貨增倉殺跌，各地現(xiàn)貨價格普遍回落，多數(shù)城市的主要鋼材品種價格均出現(xiàn)明顯下跌。業(yè)內研究機構人士認為，多個鋼材品種價格在多個城市+齊下跌的現(xiàn)象為近期所少有，而螺紋鋼、熱軋卷等品種市場庫存連續(xù)多周上升，也意味著鋼材現(xiàn)貨的供需基本面可能正在惡化，這使得鋼材市場可能出現(xiàn)單邊下跌行情。

    2011-2015年建筑鋼材行業(yè)市場深度調研及行業(yè)投資前景分析報告

　　導致鋼市破位下行的原因是多方面的，其主要原因還在于供需矛盾突出。

　　粗鋼產量小幅下降，鋼材庫存被動式增加。據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，8月份，我國粗鋼產量為5875萬噸，同比增長13.8%；日均粗鋼產量189.52萬噸，環(huán)比下降0.92%。這是粗鋼產量自6月份見頂以來連續(xù)第二個月回落。由于粗鋼產量回落幅度仍然偏小，供應壓力仍然存在，供大于求的局面未有根本性改變。根據(jù)海關數(shù)據(jù)，8月份，我國出口鋼材419萬噸，進口鋼材135萬噸。將鋼材、鋼坯折合成粗鋼，8月份實現(xiàn)粗鋼凈出口294萬噸，同比增加147萬噸，增長100.2%；環(huán)比減少43萬噸，下降13%。這樣，8月份留在國內消費的粗鋼資源供應量為5581萬噸，資源供應也是連續(xù)第二個月小幅下降。與粗鋼供應下降形成對比的是，各地市場的鋼材庫存量呈現(xiàn)上升趨勢。由于資金普遍緊張，鋼廠、貿易商和下游用戶普遍有降低庫存的愿望，近期庫存增長是由需求減弱、銷售不暢帶來的被動式增長。在資金持續(xù)緊縮的條件下，這種庫存增長難以持續(xù)，必將導致貿易商和終端用戶減少訂貨，鋼廠被迫減產，這一過程中往往還伴隨著價格下跌。

　　國內經濟環(huán)境難以支持鋼材需求高速增長。8月份的經濟數(shù)據(jù)受到市場的普遍關注。一是1月-8月份，我國固定資產投資（不含農戶）180608億元，同比增長25%，比1月-7月份回落0.4個百分點。這一數(shù)據(jù)說明固定資產投資變動不大。但是值得關注的是，8月份國內房價環(huán)比下降或持平的城市數(shù)量在增加，房地產開發(fā)貸款和個人按揭貸款的增速已有較大幅度的回落，房屋成交量繼續(xù)下降，后期房價繼續(xù)下行的可能性較大。受此影響，固定資產投資增速可能出現(xiàn)明顯下滑。二是廣義貨幣（M2）同比增速創(chuàng)近7年來新低，但通脹高企，貨幣難以放松。央行數(shù)據(jù)顯示，8月末，M2余額78.07萬億元，同比增長13.5%，創(chuàng)2004年11月以來的新低；狹義貨幣（M1）余額27.33萬億元，同比增長11.2%。8月份，人民幣貸款增加5485億元，同比多增93億元。央行表示，當前流動性水平總體適當，要堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策。繼續(xù)加強宏觀審慎管理，加強理財產品的規(guī)范引導和管理。今年初以來，商業(yè)銀行理財?shù)犬a品迅速發(fā)展，加快了存款分流，這些替代性的金融資產沒有計入貨幣供應量，使得目前M2的統(tǒng)計比實際狀況有所低估。以上因素決定了外部經濟環(huán)境并不支持鋼材需求高增長，后期鋼材供需增長可能同步放緩。

　　不排除疲軟后會有反彈行情。當前畢竟處在“金九月”基本建設施工的良好季節(jié)，高溫多雨逐步消退，有利于建設施工有效需求的放大。另外，上游原燃材料成本價格在近期出現(xiàn)了滯后性上漲，鐵精粉、生鐵、廢鋼，特別是鐵合金等產品市場價格漲幅較大。從連帶關系和連鎖反應看，一旦上游成本價格出現(xiàn)明顯上升，在初期，對鋼材價格的支撐作用是較大的。另外，在現(xiàn)貨價格經過反復磨合波動后，一些風險有可能被消化，會對現(xiàn)貨價格的上漲產生推動作用。根據(jù)市場的運行規(guī)律，在市場疲軟運行一段時間之后，在終端商和中間商的需求上或將出現(xiàn)一個相對較弱的備貨周期，這樣會增加市場成交的活躍性，有利于市場價格的反彈。