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2008年下半年冷軋板卷市場走勢分析

Tag：冷軋板卷  
　　今年上半年，冷軋板卷市場價格在成本上升、需求拉動及國際市場的帶動下一路走高，創(chuàng)下自2005年“大跳水”市場行情以來的最高價格水平，最具代表意義的1.0mm冷軋板價格同比漲幅超過50%，較年初上漲30%有余。那么，在傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季來臨、新產(chǎn)線將相繼達產(chǎn)、通脹壓力不減以及不確定性因素增加的環(huán)境下，下半年冷軋板卷市場將如何運行？筆者認為，市場將呈多階段調(diào)整運行，再次沖破前期最高價格水平的可能性較小，全年價格波動幅度將超過前兩年。
 
　　價格創(chuàng)下近幾年歷史高位
 
　　自2005年“大跳水”市場行情之后，2006、2007年冷軋板卷市場走勢平緩，今年上半年則一改這種態(tài)勢，價格以上漲為主旋律，相繼突破市場心理價位。從總體價格走勢來看，大致可分為5個階段：1月至2月上半月盤整上行，2月下半月至3月上旬直線攀升，3月中旬至4月前半月則持續(xù)調(diào)整，4月下半月至6月上旬迎來第二波漲勢，6月中旬以后則調(diào)整下行。
 
　　今年元旦之后，國內(nèi)冷軋板卷市場呈現(xiàn)盤整上行態(tài)勢，此種態(tài)勢持續(xù)1月有余，進入2月下半月后，市場價格則強勢攀升，土海地區(qū)1.0mm冷板在25天時間內(nèi)累計上漲了800元/噸。業(yè)內(nèi)人士分析認為，主要原因在于成本推動，寶鋼與巴西供應(yīng)商于2月18日達成新財年鐵礦石協(xié)議，漲幅遠遠超出市場預(yù)期，再加上相關(guān)原材料價格也呈上漲趨勢、運輸因雨雪冰凍災(zāi)害受阻，進而導(dǎo)致價格直線走高。之后，冷軋板卷進入窄幅調(diào)整階段并持續(xù)了1月有余，為4月下半月至6月上旬期間的第二波漲勢打了堅實基礎(chǔ)，第二波漲勢的推動因素除了成本上升以外，還受到國內(nèi)需求較為旺盛及國內(nèi)外價差擴大等綜合因素的支撐和拉動。然而，進入6月中旬后，隨著價格達到較高水平之后，終端需求受到抑制，市場活躍程度逐漸下降，加之傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季的到來、基礎(chǔ)品種帶頭走軟以及不確定性因素增多，冷軋板卷上漲日漸乏力并隨之回落。
 
　　從各地區(qū)市場運行態(tài)勢來看，華東地區(qū)表現(xiàn)最佳，6月末價格較年初上漲了30%有余，同比漲幅則接近或超過50%，其次則為華北地區(qū)。相比之下，華南地區(qū)表現(xiàn)欠佳，其中廣州市場價格僅較年初上漲23%左右，遠遠低于其它地區(qū)。
 
　　產(chǎn)量增速放緩表現(xiàn)消費量增速下降
 
　　由于新增生產(chǎn)線數(shù)量減少及原材料價格不斷上漲使得短流程冷軋廠生產(chǎn)受到一定影響，今年我國冷軋板卷產(chǎn)量增長速度明顯放緩，前5個月月均增速為12.2%，而2007年和2006年同期增幅分別達到46.5%和42.1%。產(chǎn)量增速的放緩為市場價格、強勁拉漲奠定了堅實基礎(chǔ)。
 
　　盡管近幾年我國有不少冷軋生產(chǎn)線相繼投產(chǎn)，但由于高端產(chǎn)品產(chǎn)量仍較為有限，部分需求因此仍需依賴進口，前5個月冷軋板卷進口量變化不大，基本與去年同期持平。相比之下，出口則在國際需求強勁及更為豐厚利潤刺激下持續(xù)增加，前5個月累計出口量同比增加16個百分點。
 
　　值得注意的是，由于冷軋板卷出口市場起步相對較晚，月出口量有限，而進口并未下降，因此我國仍為凈進口國，前5個月凈進口量為83.6萬噸。
 
　　數(shù)據(jù)顯示，今年我國冷軋板卷表觀消費量同比增速呈下降趨勢，1～5月累計消費量同比僅增加約11個百分點，而去年同期增速為35%。產(chǎn)量增速放緩及出口持續(xù)增長是造成這一現(xiàn)狀的主要原因。
 
　　超薄規(guī)格板進口依存虛高
 
　　從冷軋薄寬帶分規(guī)格進口情況表來看，我國0.5mm以下規(guī)格卷板無法滿足內(nèi)需，進口依存度較高，增幅明顯高于其它規(guī)格，其中0.3mm以下規(guī)格卷板前5個月累計進口量占總進口量的近1/3，同比增加近9個百分點。從出口看，0.5mm～3.0mm一般強度冷軋普薄卷所占比重最大，增幅最大，前5個月累計出口量占總量的83%，0.5mm以下規(guī)格卷板出口量十分有限。
 
　　無論是進口還是出口，均是我國冷軋板卷生產(chǎn)及需求現(xiàn)狀的真實反映，即隨著近幾年眾多新生產(chǎn)線陸續(xù)達產(chǎn)，前幾年較為緊缺的部分規(guī)格(0.5mm～1.0mm)得到有效補充，不僅能夠滿足內(nèi)需，還有一定量供出口，但超薄規(guī)格卷板(0.3mm以下)生產(chǎn)依然受到生產(chǎn)技術(shù)等方面的制約，產(chǎn)量十分有限。
 
　　鋼廠出廠價格調(diào)幅創(chuàng)歷年之最
 
　　受原材料價格不斷上漲、國內(nèi)鋼材市場價格一路攀升及國內(nèi)外價差拉動出口等眾多因素的支撐和推動下，今年以來鋼廠調(diào)價聲不絕入耳，大多鋼廠出廠價格累計調(diào)幅超過2000元/噸，有的甚至超過了2500元/噸，創(chuàng)下歷年之最。對于鋼廠不斷上調(diào)價格，代理商大多選擇被動接受，所需資金量則愈來愈多，風險也越來越大，加之又受央行緊縮政策的影響，訂貨積極性在近兩個月內(nèi)有所下降。
 
　　據(jù)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年冷軋板卷庫存水平以下降為主調(diào)，6月底，23個主要城市總量降至90萬噸左右，較年初時減少了近11萬噸。業(yè)內(nèi)人士分析認為，這一方面是因為今年資源投放量增速較前幾年有所放緩，且鋼廠加大了直供比例；另一方面則是隨著價格不斷走高，商家為規(guī)避風險，主動縮減庫存量。
 
　　下半年市場將出理多階段調(diào)整
 
　　基于市場價格在持續(xù)拉漲后需要時間來調(diào)整，同時產(chǎn)量將穩(wěn)步增長、需求難以明顯放大，全世界資源性產(chǎn)品已進入高價位時代，業(yè)內(nèi)人士分析認為，下半年冷軋板卷市場將出現(xiàn)多階段調(diào)整，其中7～8月以調(diào)整為主，如果調(diào)整到位，且無重大利空消息出臺，之后市場有望迎來一波漲勢，但高度有限，很難突破上半年高點。原因如下：
 
　　第一，資源供應(yīng)將繼續(xù)穩(wěn)步增長，同時隨著上半年所投產(chǎn)的產(chǎn)線(首鋼順義、天鐵、寶鋼5冷軋及柳鋼)在下半年相繼達產(chǎn)，單月產(chǎn)量將出現(xiàn)一定幅度增加，但總體供應(yīng)壓力不大，全年產(chǎn)量增速將明顯低于前兩年。
 
　　第二，需求難以明顯放大。據(jù)國內(nèi)外權(quán)威機構(gòu)預(yù)測，今年下半年我國經(jīng)濟增速將有所放緩，且資金面緊縮程度有可能加劇，這將在一定程度上影響下游行業(yè)對冷軋板卷的需求。不過，全年GDP增速仍有望達到9%～10.5%，下游行業(yè)保持穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢，剛性需求不會受到太大影響。具體來看，3季度面臨傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季、高溫及洪澇災(zāi)害等不利因素，需求趨弱，4季度則將有所好轉(zhuǎn)。
 
　　第三，高成本時代來臨已成為不爭的實事，但下半年成本推動力將明顯減弱。今年以來，全球資源性產(chǎn)品價格不斷攀升，這一特征將繼續(xù)延續(xù)并將對下半年市場起到支撐作用，但與上半年相比，很難起到直接拉動作用，即便有力度也比較弱。第四，國際市場價格繼續(xù)拉漲動力正在削減，同時夏休的到來也將影響終端需求。受產(chǎn)量增速減緩、需求旺盛而中國出口量同比明顯減少等綜合因素的影響，今年國際薄板價格一路狂漲并刷新歷史紀錄，歐洲鋼廠繼續(xù)上調(diào)第3季度扁平材價格。然而，隨著價格達到歷史高位后，市場采購積極性普遍下降，加之夏休在即，業(yè)界普遍認為市場將面臨調(diào)整。
 
　　第五，宏觀經(jīng)濟面平穩(wěn)向好，資金面將繼續(xù)收緊。今年以來，國內(nèi)外環(huán)境錯綜復(fù)雜，全球通脹壓力加大，我國經(jīng)濟遇到不小的挑戰(zhàn)和壓力，國內(nèi)外權(quán)威機構(gòu)預(yù)計下半年經(jīng)濟增速有望放緩，但整體經(jīng)濟有望保持平穩(wěn)較快發(fā)展速度，全年GDP增速預(yù)計為9%～10.5%。同時由于國內(nèi)流動性依然過剩，下半年央行將繼續(xù)執(zhí)行緊縮政策，準備金率仍有上調(diào)空間，同時存在加息的可能。這意味著鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)、流通商及下游行業(yè)均將面臨資金面繼續(xù)緊縮的難題。
 
　　第六，產(chǎn)業(yè)調(diào)控政策不確定性有所增加。隨著2季度鋼材出口持續(xù)反彈，部分產(chǎn)品出口猛增，這些都使得后期產(chǎn)業(yè)調(diào)控政策不確定性因素增加，下半年調(diào)整鋼材出口關(guān)稅的可能性則有所增加。

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